EL IMPACTO DE LOS FACTORES ESG EN LA VALORACIÓN Y DESEMPEÑO DE EMPRESAS COTIZADAS

Javier Jauralde Varela y Francisco del Olmo García

 RESUMEN

Las cuestiones ESG han adquirido un papel central en las decisiones económicas y empresariales, tanto de empresas como de inversores y reguladores. Sin embargo, y pese a las numerosas investigaciones, la literatura no ha logrado establecer una relación universal entre factores ESG y rendimiento económico empresarial. Este trabajo se enfoca en la relación entre cuestiones ESG y valoración de empresas, examinando el impacto de las primeras en tres dimensiones: rentabilidad empresarial (ROA), múltiplos de valoración (EV/EBITDA) y retornos bursátiles. El análisis empírico se desarrolla a partir de un panel de datos de las empresas del IBEX 35 durante los años 2021-2023. Los resultados muestran una relación negativa pero frágil entre ROA y desempeño ESG, no significativa entre EV/EBITDA y ESG, y positiva y marginalmente significativa entre retornos bursátiles y ESG. La complejidad y fragilidad de la relación entre factores ESG y desempeño empresarial pone de manifiesto la necesidad de un enfoque multidimensional y largoplacista, y la urgencia de estandarización en la medición de datos ESG.   

Palabras clave: cambio climático, ESG, Responsabilidad Social Corporativa, finanzas sostenibles, valoración de empresas, ROA, EV/EBITDA, retornos bursátiles, IBEX 35.